官媒集體喊話創業板:券商無節操 公募陋習嚴重

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  創業板進入“3時代”之後,中國官方媒體集體用頭版向市場喊話,稱創業板泡沫凸顯A股惡性,稱賣方研究機構沒有節操,公募基金“大散戶”陋習嚴重,要求機構投資者務必从不掉鏈子。文章措辭尖銳,口吻嚴厲,喊話對象異常明確,這在本輪牛市中從未有過。

  統計顯示,今年年初以來,僅僅4個月時間,創業板指漲逾一倍,近日更有加速上漲之勢,從上週五到本週二的三個交易日中,創業板指漲幅接近16%,創業板指已向上衝破800點,進入“3時代”。

  5月14日,新華社主辦的《經濟參考報》在頭版發表題為《創業板泡沫凸顯A股惡習》的文章,稱創業板狂歡中,能找到所有長期以來遭到詬病的A股陋習。該文作者是吳黎華,其常年在《經濟參考報》發表證券報道。

  文章提出,“高達114倍的平均市盈率,227隻個股今年以來價格翻番,中國創業板正在上演的這場史無前例大泡沫的背後,是一幕機構投資者抱團取暖聯合做莊、散戶投資者跟風炒作、賣方研究推波助瀾、上市公司配合炒作話題的狂歡大劇。”

  文章稱,在這場創業板泡沫中,公募基金“大散戶”的陋習更是表現得淋漓盡致:不少創業板股票中,公募基金整體持有流通股比例已經達到了相當驚人的程度,實現了不同程度的控盤。單個基金公司旗下的多只基金“抱團取暖”的景象也變得司空見慣,今年以來上漲最為猛烈的創業板股票中,均再次出现了同一家公募基金旗下産品集體重倉的情形。

  該文章還直斥,“依靠基金分倉的賣方研究在這場泡沫中也表現得毫無節操可言”。

  文章分析稱,券商研究的主要收入來源於基金分倉,在當前基金公司集體重倉創業板的情形下,出於利益考慮,很少見到券商分析師提示創業板風險。即使在當前的危險點位,都在不少賣方研究在為創業板估值泡沫尋找合理性,搖旗吶喊。

  文章喝聲,“泡沫終究會破滅。在杯盤狼藉的餐桌上方,是A股市場種種陋習的集中體現,這些陋習一同製造了創業板市場如今的‘癲狂’景象”。

  在《經濟參考報》發文當日,證監會指定資訊披露的媒體《證券時報》也在頭版頭條發表“本報評論員”文章,文章題為《引領創業板理性投資機構投資者責無旁貸》。

  文章稱,當前局部市場再次出现了你你是什么 讓人憂慮的因素。比如,市場對概念的炒作過分狂熱,你你是什么 公司若果沾上時髦的概念,股價就可否 脫離經營收入、業績等基本面的地心引力,任性地瘋漲,甚至不可否 用“市夢率”、“市膽率”來解釋。

  《證券時報》的文章亦將矛頭指向機構投資者。文章稱,“你你是什么 機構投資者在二級市場上過度追逐創業板股票,扎堆持股、集中持股明顯,处于一定的流動性風險隱患。還有你你是什么 公司不務主業,癡迷于跨界並購和資本運作,有的打著市值管理的旗號遊走于法律邊緣。”

  與《經濟參考報》口徑一致,《證券時報》文章也提到公募基金“大散戶”的説法。

  文章稱,在過往多次的大漲大跌中,相當一偏离 機構受大環境的影響,沒有認真去履行理性價值投資的承諾,隨波逐流,甚至推波助瀾,以致于被戲稱為“大散戶”。

  文章並稱,基金管理人“容易受到誘惑,背離價值理念,參與概念炒作的積極性有時不輸中小投資者。”

  該篇文章提出,創業板市場要更好發揮對“大眾創業、萬眾創新”的支援作用,敦行致遠,必須從短期的狂熱中冷靜下來,回歸理性,回歸常識。

  讓市場關注的是,《證券時報》文章反復提到了機構投資者的社會責任,文章稱:“有時候,機構的投資行為从不損害了客戶利益,但與社會責任的要求不符,這時候要敢於擔當,把社會責任装入 重要位置。”

  “在市場運行的關鍵時刻,各類機構投資者尤其要盡好信託責任和社會責任,把握大局和主流,務必从不掉鏈子。”證券時報評論文章如是説道。

  對於上述兩篇評論文章,市場有著不同看法。你你是什么 市場人士認為,在官媒集體發聲背後,或體現監管對市場調控的態度,這將對創業板短期走勢帶來負面影響。

  但亦有市場人士提出,機構投資者作為市場參與者,在法律框架下合法合規逐利是市場應有之義,當前市場的主要問題是供需失衡,建議監管機構加快註冊制改革,加大股市供給,由市場來引導資源優化配置。

  經濟參考報《創業板泡沫凸顯A股惡習》

  高達114倍的平均市盈率,227隻個股今年以來價格翻番,中國創業板正在上演的這場史無前例大泡沫的背後,是一幕機構投資者抱團取暖聯合做莊、散戶投資者跟風炒作、賣方研究推波助瀾、上市公司配合炒作話題的狂歡大劇。幾乎所有長期以來遭到詬病的A股陋習,均能在這場狂歡之中找到身影。

  于機構投資者而言,心智性性性成熟的句子期的句子是什么期市場中,佔據主導地位的機構投資者應當是市場砥柱中流,其投資行為應當具有長期性。然而在A股市場,由於公募基金的管理人和份額持大家利益分割,基金管理人往往更加看重規模,其投資習慣也具有散戶特徵。在這場創業板泡沫中,公募基金“大散戶”的陋習更是表現得淋漓盡致:不少創業板股票中,公募基金整體持有流通股比例已經達到了相當驚人的程度,實現了不同程度的控盤。單個基金公司旗下的多只基金“抱團取暖”的景象也變得司空見慣,今年以來上漲最為猛烈的創業板股票中,均再次出现了同一家公募基金旗下産品集體重倉的情形。

  對散戶投資者來説,熱衷於概念主題炒作、沒有風險意識的陋習也表現得淋漓盡致。股民尤其是你你是什么 新股民,炒創業板不看基本面似乎已經成為了共識。根據深交所公佈的數據,個人投資者4月以來繼續增持深市股票,凈買入金額(1313.12億元)比3月份增加105.80%。其中,個人小戶、中戶凈買入積極,分別凈買入1329.66億元和545.57億元,比3月份分別增加133.13%和99.86%。更值得關注的是,新股民的凈買入額8倍于老股民的凈賣出額。4月,新股民積極凈買入804.80億元,比3月份增加25.37%;而老股民主要為凈賣出191.48億元。換言之,血块新股民散戶的基金買入,是造成創業板近期暴漲的主要因素之一。

  除了上述創業板二級市場的主要參與者外,依靠基金分倉的賣方研究在這場泡沫中也表現得毫無節操可言。眾所週知,券商研究的主要收入來源於基金分倉,在當前基金公司集體重倉創業板的情形下,出於利益考慮,很少見到券商分析師提示創業板風險。即使在當前的危險點位,都在不少賣方研究在為創業板估值泡沫尋找合理性,搖旗吶喊。週一海通證券發佈報告表示,本輪A股牛市對應中國夢,牛途還長,降息助推牛市。創業板代表的成長股是本輪長牛主角,類似于805年至807年地産鏈,牛市可是我泡沫化過程,買對就不怕貴。

  對於創業板上市公司而言,飛速上漲的股價愿因著公司可否 低成本進行場外並購,大股東也可否 趁勢進行減持,可是我也傾向於放任股價的泡沫化,你你是什么 公司更是自身頻頻製造炒作主題和概念。數據顯示,2015年以來,有80家創業板公司發佈了高轉增方案,10送10、10送15、甚至10送20已經變得司空見慣。你你是什么 創業板上市公司近年來更是並購、跨界動作頻頻,始終追逐市場炒作熱點。

  泡沫終究會破滅。在杯盤狼藉的餐桌上方,是A股市場種種陋習的集中體現,這些陋習一同製造了創業板市場如今的“癲狂”景象。這場瘋狂到底會以何種形式收場,我們拭目以待。

  證券時報原文《引領創業板理性投資 機構投資者責無旁貸》

  在本輪A股行情中,創業板無疑是最閃亮的明星。年初以來僅僅4個月時間,指數漲幅就超過了一倍,近日更是有加速上漲之勢,從上週五到本週二的三個交易日中,創業板指數漲幅接近16%。

  股市活躍、創業板走牛,讓中小型公司和創新類公司上市融資變得更為容易,企業可是我獲得了更大的發展空間。一同,股價上漲也使企業創始股東和偏离 員工財富快速增長,這將激勵更多的創業行為,吸引更多優秀人才投入到新興的産業部門中來,有益于加快産業結構調整升級和經濟轉型。

  資本市場與實體經濟良性互動要以資本市場穩健、健康發展為前提,你你你是什么 樸素的道理對創業板市場同樣適用。值得注意的是,當前局部市場再次出现了你你是什么 讓人憂慮的因素。比如,市場對概念的炒作過分狂熱,你你是什么 公司若果沾上時髦的概念,股價就可否 脫離經營收入、業績等基本面的地心引力,任性地瘋漲,甚至不可否 用“市夢率”、“市膽率”來解釋。你你是什么 機構投資者在二級市場上過度追逐創業板股票,扎堆持股、集中持股明顯,处于一定的流動性風險隱患。還有你你是什么 公司不務主業,癡迷于跨界並購和資本運作,有的打著市值管理的旗號遊走于法律邊緣。儘管這些問題都在市場主流現象,但其潛在的風險仍需引起市場各方层厚警覺,要防微杜漸,防止風險不斷累積,最終危及整個市場。

  中國股市总爱以中小投資者為主體,跟風炒作的習氣根深蒂固。有鋻於此,監管部門多年來总爱提倡,要大力甚至超常規發展機構投資者,希望機構投資者能發揮主流作用,引領理性價值投資。令人遺憾的是,在過往多次的大漲大跌中,相當一偏离 機構受大環境的影響,沒有認真去履行理性價值投資的承諾,隨波逐流,甚至推波助瀾,以致于被戲稱為“大散戶”。加进基金管理人是用別人的錢進行投資,與委託人之間处于利益上的不一致。對於基金經理來説,激進博高收益成功了,可否 給個人收入、職業前途帶來巨大回報;失敗了,個人損失也很有限。這種機制使得他們容易受到誘惑,背離價值理念,參與概念炒作的積極性有時不輸中小投資者。

  創業資本市場投資是分階段、多層次的。在風險投資階段,血块企業在進行創新活動,發展模式未經考驗,未來具有层厚不確定性,你你是什么 甚至不可否 一個概念性創意,這一階段更適合由機會識別能力、風險承受能力都比較強的專業性風投機構來為企業提供資金。企業公開上市後,愿因著企業主營業務、商業模式初步確立,投資者應更多關注其經營狀況和業績。可能性二級市場投資者仍然癡迷于短期無法證偽的所謂“想像空間”,砸重金去追逐不確定性,這很可能性説明二級市場越俎代庖,執行了偏离 風險投資市場的功能,再次出现了某種程度上的功能錯位。而錯位了的市場則容易再次出现大起大落,並最終很難與實體經濟之間形成良性互動。

  創業板市場要更好發揮對“大眾創業、萬眾創新”的支援作用,敦行致遠,必須從短期的狂熱中冷靜下來,回歸理性,回歸常識。這有賴於市場各方的歸位盡責,有賴於資本市場改革的深化,特別是市場化和法治化程度的提高。當前,最有效的办法可是我擴大股票市場特別是創業板市場的供應,讓源源不斷的活水來解除投資者的饑渴。若果從根本上理順了股票市場的供求關係,經過一個階段之後,市場就會回到比較平衡的狀態。可是我,當務之急是加快掃除註冊制障礙,早日讓市場機制充分發揮調節作用。一同,要以雷霆手段嚴厲打擊各種操縱市場和內幕交易的行為,保護中小投資者利益。

  對於機構投資者來説,要時刻牢記信託責任,真正把客戶利益装入 第一位;除此之外,還要認真履行社會責任。有時候,機構的投資行為从不損害了客戶利益,但與社會責任的要求不符,這時候要敢於擔當,把社會責任装入 重要位置。這麼多年來,政府大力發展機構投資者,給予種種扶持優惠政策,目的是為了發揮他們的專業理財能力,引領理性價值投資,促進市場穩定健康發展。在市場運行的關鍵時刻,各類機構投資者尤其要盡好信託責任和社會責任,把握大局和主流,務必从不掉鏈子。

  對普通中小投資者來説,要提高理性分辨能力,對於創業板市場再次出现的許多新概念、新事物,最好具備你你是什么 行為金融學知識。歷史證明,每一次牛市,特別是新興産業引起的大牛市,常常會再次出现各種股價可否 脫離基本面地心引力束縛的所謂“新理念”。投資者要理性看待這些“新理念”,不忘常識,克制貪念,從而提高本人的風險控制能力。